备战股指期货

有消息称,股指期货的推出已渐行渐近,股市上涨才能赚钱的时代即将宣告终结。与此同时,指数基金的推出也如火如荼,目前正在发行或准备发行的ETF已有五、六只之多。指数投资,将成为中小投资者的新投资热点。

保值手段

据中证指数公司称,股指期货标的指数目前已形成初步方案,将在模拟运行后推出。这对普通投资者来说,投资股指期货与投资指数基金,完全不同。股指期货最大的功能,在于价值发现和套期保值。通过观察期货合约价格,预计未来股指点位,从而提前布局自己的投资。如果手头持有指数基金,但是又担心将来股指下跌,则可以通过卖空股指期货,达到平衡的目的。

香港指数期货买卖,已经十分成熟。恒生指数合约每日成交活跃,一般都有2.5万张以上。

以小搏大

以小搏大是指数期货交易的一个特点。指数期货交易采用保证金制度,支付一定数量的保证金,就能进行交易。假设恒指处于15000点,根据恒指期货和约恒指每点价值50港元计,一张恒指合约价值为15000×50=75万港元,按金(保证金)只需约4.8万港元。如果,恒生指数上升1%,即150点,则可盈利7500元港币,回报达到15.6%。恒生指数期货为投资者提供了超过10倍的杠杆回报。

双向交易

指数期货还可以双向交易,即看好后市可买入,看空后市可卖空。

跌市时,卖空指数,用期货盈利,弥补现货的亏损；涨市时,可用期货的盈利,弥补现货的上升所带来的成本增加。

仍以前面的例子说明,如果投资者持有75万元的指数基金,预期股指会下跌,就可以购买一张看空期指合约。如果恒指果然下跌了1%,尽管指数基金亏损了1%,但是股指期货的盈利可以弥补这个损失。

由于保证金交易的特殊性,其风险较高。如果指数下跌1%,投资者蒙受的损失可能是10%甚至更高,根据交易规则,还需要每天结算,对使用者的风险控制能力要求也比较高。因此,中小投资者不太适合投资股指期货,最好把它视作一种保值的工具。

香港交易所为了提高中小投资者的参与度,特别设计了一种小型恒指期货,每点价值港币10元,有利于资金量不大的中小投资者进行保值对冲。

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